घटती मुद्रास्फीति भारत की आर्थिक वृद्धि के लिए क्यों हैं शुभ संकेत?

रसोई की एक जरूरी वस्तु टमाटर की खुदरा कीमत में यह तेज गिरावट उपभोक्ता मामलों के मंत्रालय के मूल्य निगरानी प्रकोष्ठ के आंकड़ों में भी देखी गई है। इन आंकड़ों के अनुसार, बुधवार (12 मार्च) को मध्य प्रदेश में टमाटर की कीमत 12 रुपये प्रति किलो, बिहार में 15 रुपये, दिल्ली में 20 रुपये और आंध्र प्रदेश में 19 रुपये थी। पिछले साल 12 मार्च को बिहार में टमाटर 23 रुपये प्रति किलो, दिल्ली में 28 रुपये और मध्य प्रदेश में 30 रुपये में बिक रहा था। पिछले साल दिवाली (29 अक्टूबर) के समय टमाटर की अखिल भारतीय औसत कीमत 61 रुपये प्रति किलो थी।

इसलिए, न केवल दिवाली की तुलना में टमाटर की खुदरा कीमत कम हुई है, बल्कि फरवरी से आपूर्ति बढ़ने के कारण यह गिरावट लगातार जारी है। इसी तरह, फरवरी से पूरे देश में प्याज और आलू की खुदरा कीमतों में भी गिरावट देखी गई है।

मुद्रास्फीति दर में नरमी

सब्जियों की कीमतों में यह गिरावट मुद्रास्फीति दर में नरमी के प्रमुख कारणों में से एक है। नवीनतम आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, फरवरी 2025 में अखिल भारतीय उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पर आधारित मुद्रास्फीति दर फरवरी 2024 की तुलना में 3.61% रही। यह जनवरी 2025 की तुलना में 65 आधार अंकों (0.65%) की गिरावट दर्शाती है और जुलाई 2024 के बाद से सबसे कम वार्षिक मुद्रास्फीति है।

हालांकि कम मुद्रास्फीति अच्छी खबर है, लेकिन यदि यह अगले कुछ महीनों तक बनी रहती है, तो यह कुल निजी अंतिम उपभोग व्यय (PFCE) को सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है, जो भारत की आर्थिक वृद्धि को तेज करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। भारतीय GDP का लगभग दो-तिहाई हिस्सा PFCE से आता है, लेकिन पिछले कुछ तिमाहियों में, खासकर ग्रामीण क्षेत्रों में, इसका विकास उतना तेज नहीं रहा है, जिससे आर्थिक वृद्धि को लेकर चिंताएं उत्पन्न हुई हैं।

इसके अलावा, यदि मुद्रास्फीति दर लगातार कम बनी रहती है, तो भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अप्रैल की शुरुआत में अपनी मौद्रिक नीति समिति की बैठक में नीतिगत दरों में और कटौती कर सकता है। पिछले महीने COVID-19 महामारी के बाद पहली बार इन दरों में कटौती की गई थी। नीतिगत दरों में कटौती से ईएमआई कम हो सकती हैं, जिससे उपभोक्ता वस्तुओं, दोपहिया वाहनों, कारों और अन्य तेज़ी से बिकने वाले उपभोक्ता उत्पादों (FMCG) की खरीद में वृद्धि हो सकती है।

सब्जियां और दालें मुद्रास्फीति दर में गिरावट के कारक

CPI टोकरी में 'खाद्य एवं पेय पदार्थ' श्रेणी की सबसे अधिक, लगभग 46% की हिस्सेदारी है। इसलिए सब्जियों की कम कीमतों का समग्र मुद्रास्फीति पर अधिक प्रभाव पड़ता है।

CARE रेटिंग्स की मुख्य अर्थशास्त्री रजनी सिन्हा के अनुसार, फरवरी में ‘खाद्य एवं पेय पदार्थ’ श्रेणी की मुद्रास्फीति घटकर 3.8% हो गई, जो मई 2023 के बाद सबसे कम है। "सब्जियों की मुद्रास्फीति, जो समग्र मुद्रास्फीति में एक प्रमुख योगदानकर्ता रही थी, -1.1% पर पहुंचकर नकारात्मक हो गई, जिससे पिछले महीनों में देखी गई उच्च मुद्रास्फीति का रुख उलट गया। इसके अलावा, दालों में भी गिरावट दर्ज की गई (-0.4% बनाम पिछले महीने 2.6%), जिससे खाद्य मुद्रास्फीति में कमी आई। दूसरी ओर, खाद्य तेल (16.4%) और फलों (14.8%) में दोहरे अंकों की मुद्रास्फीति ने खाद्य मुद्रास्फीति में कमी की गति को कुछ हद तक सीमित कर दिया।”

सिन्हा ने चेतावनी दी कि खाद्य तेल की कीमतें अब भी महत्वपूर्ण कारक बनी हुई हैं, खासकर तिलहन की बुवाई में गिरावट और वैश्विक खाद्य तेल कीमतों में वृद्धि के कारण। हालांकि, समग्र रूप से कम खाद्य मुद्रास्फीति एक सकारात्मक संकेत है। CARE रेटिंग्स ने CPI को आगे चलकर 4% के आसपास रहने का अनुमान लगाया है, जिसे मुख्य मुद्रास्फीति में स्थिरता और खाद्य मुद्रास्फीति में नरमी का समर्थन मिलेगा।

RBI का मुद्रास्फीति पूर्वानुमान

नवीनतम मौद्रिक नीति समिति की बैठक के मिनट्स के अनुसार, सदस्यों ने कहा कि यदि आपूर्ति पक्ष में कोई झटका नहीं लगा, तो अच्छे खरीफ उत्पादन, सर्दियों में सब्जियों की कीमतों में नरमी और अनुकूल रबी फसल की संभावनाओं के कारण खाद्य मुद्रास्फीति में और नरमी देखी जानी चाहिए।

RBI ने 2024-25 के लिए CPI मुद्रास्फीति को 4.8% पर प्रोजेक्ट किया है, जिसमें Q4 (जनवरी-मार्च 2025) के लिए 4.4% का अनुमान है। MPC ने आगे कहा कि "यदि अगले वर्ष सामान्य मानसून रहता है, तो 2025-26 के लिए CPI मुद्रास्फीति 4.2% रहने की संभावना है, जिसमें Q1 में 4.5%, Q2 में 4%, Q3 में 3.8% और Q4 में 4.2% रहने का अनुमान है।"

उपभोग में वृद्धि

क्रिसिल ने इस महीने की शुरुआत में जारी अपने आउटलुक में कहा है कि स्वस्थ कृषि उत्पादन और ठंडी पड़ रही खाद्य मुद्रास्फीति की उम्मीदों के कारण निजी उपभोग में सुधार होने की संभावना है। सस्ती खाद्य मुद्रास्फीति से घरेलू बजट में विवेकाधीन खर्च के लिए जगह बनेगी।

"केंद्रीय बजट 2025-26 में घोषित कर लाभ और प्रमुख संपत्ति व रोजगार सृजन योजनाओं के लिए बढ़े हुए आवंटन से उपभोग को समर्थन मिलने की संभावना है। तीसरा, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा आसान मौद्रिक नीति भी विवेकाधीन उपभोग को समर्थन दे सकती है। हम उम्मीद करते हैं कि RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) 2026 के वित्तीय वर्ष में रेपो दर में 50-75 आधार अंकों की कटौती करेगी।”

सब्जियों की कीमतों में गिरावट के कारण मुद्रास्फीति दर में नरमी आई है, जिससे उपभोग में वृद्धि की संभावना है। यदि यह प्रवृत्ति जारी रहती है, तो इससे RBI को ब्याज दरों में कटौती करने का अवसर मिलेगा, जिससे उपभोक्ता खर्च और आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा मिल सकता है।