Budget 2026: वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण से उम्मीदें? जानें क्या कहते हैं एक्सपर्ट

भारत बजट सीजन की ओर बढ़ रहा है और मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतक अपेक्षाकृत मजबूत दिखाई दे रहे हैं। वित्त वर्ष 2025-26 में अर्थव्यवस्था के लगभग 7.3 प्रतिशत वृद्धि करने की संभावना है, जबकि खुदरा महंगाई (रिटेल इन्फ्लेशन) आरबीआई की सीमा से काफी नीचे आ गई है। हालांकि, अर्थशास्त्री और नीति विश्लेषक चेतावनी दे रहे हैं कि ये आंकड़े कुछ ढांचागत कमजोरियों को छुपा सकते हैं। इनमें कमजोर निजी निवेश, ठहरे हुए वास्तविक वेतन और नाजुक खपत शामिल हैं। बजट 2026 को इन मुद्दों से निपटना होगा।

निजी निवेश

द फेडरल द्वारा आयोजित प्री-बजट पैनल चर्चा में अर्थशास्त्री और स्तंभकार टीके अरुण ने कहा कि सरकार का केवल कर छूट के जरिए खपत बढ़ाने का प्रयास सीमित परिणाम दे रहा है। उनका कहना था कि विकास की असली बाधा निवेश की कमी है, न कि मांग की कमी। अरुण ने बताया कि भारत में विकास के प्रति मांग की लोच कम है और एनआईपीएफपी (राष्ट्रीय सार्वजनिक वित्त और नीति संस्थान) के अनुमान इसके प्रमाण हैं।

उन्होंने कहा कि केवल कर छूट पर भरोसा करके निवेश को बिना बढ़ाए विकास को पुनर्जीवित करना अवास्तविक है। पिछले दशक में सकल स्थिर पूंजी निर्माण (GFCF) 30 प्रतिशत से नीचे रहा, जबकि सतत मध्यम अवधि के विकास के लिए 35 प्रतिशत की आवश्यकता होती है। निजी क्षेत्र की क्षमता उपयोग दर 75 प्रतिशत से कम होने के कारण कंपनियों के पास नई क्षमता जोड़ने का प्रोत्साहन नहीं है।

अरुण ने कहा कि इन्फ्रास्ट्रक्चर ही निजी निवेश को पुनर्जीवित करने का एकमात्र व्यवहारिक माध्यम है। इसके लिए क्षेत्र-विशेष सार्वजनिक-निजी साझेदारी (PPP) नीतियों की जरूरत है। उन्होंने अत्यधिक वित्तीय कड़ाई से बचने की भी सलाह दी और कहा कि विकास को खर्च में कटौती से पहले कंसॉलिडेशन (संगठनात्मक मजबूती) का मार्ग देना चाहिए।

कार्यान्वयन में अंतर

द फेडरल के एडिटर-इन-चीफ एस. श्रीनिवासन ने कहा कि जीएसटी और आयकर में बदलाव अपेक्षित खपत या राजस्व में बढ़ोतरी नहीं ला सके। आर्थिक सर्वेक्षण ने स्थिर विकास का अनुमान जताया है, लेकिन श्रीनिवासन के अनुसार भारत को अपने विकास लक्ष्यों तक पहुंचने के लिए लगातार 8-10 प्रतिशत विकास की जरूरत है। उनका कहना था कि असली समस्या अनुमान और वास्तविक परिणाम के बीच है।

खपत कमजोर

ग्रेट लेक्स इंस्टिट्यूट ऑफ मैनेजमेंट, चेन्नई की अर्थशास्त्री विद्या महांबरे ने कहा कि अस्थायी कर राहत खपत को बढ़ाने में पर्याप्त नहीं है, जब तक कि घरों की आय में स्थायी वृद्धि न हो। उन्होंने कहा कि हाल के वर्षों में वास्तविक वेतन वृद्धि लगभग शून्य रही है और केवल कम प्रतिशत भारतीय सीधे आयकर देते हैं। इस कारण कर कटौती का असर समग्र मांग पर सीमित है। विद्या महांबरे के अनुसार, वास्तविक वेतन और आय स्थिरता के बिना, खपत कमजोर ही रहेगी, चाहे मुद्रास्फीति कम क्यों न हो।

कॉर्पोरेट कर में कटौती और निवेश

पैनल ने चर्चा की कि कॉर्पोरेट टैक्स कट और प्रोडक्शन-लिंक्ड इंसेंटिव (PLI) जैसी योजनाएं व्यापक निवेश चक्र को क्यों सक्रिय नहीं कर पाई। अंपा पलानीप्पन (अंपा ग्रुप) ने कहा कि निवेश निर्णय लंबे समय के लिए लिए जाते हैं। उन्होंने तर्क दिया कि कम ब्याज दर, भारत-ईयू मुक्त व्यापार समझौता और नियामक सुधार अगले पांच वर्षों में पूंजी निर्माण में मदद कर सकते हैं।

हालांकि, द फेडरल के बिजनेस एडिटर प्रसन्ना मोहंती ने कहा कि आंकड़े निकट भविष्य में निवेश पुनरुत्थान की उम्मीदों का समर्थन नहीं करते। उन्होंने कमजोर वास्तविक वेतन वृद्धि, धीमी नौकरियों की सृजन और बार-बार निजी निवेश प्रस्तावों की वापसी की रिपोर्ट का हवाला दिया। उनका कहना था कि आय वृद्धि के बिना खपत नहीं बढ़ सकती, और खपत के बिना क्षमता उपयोग दर कम ही रहेगी।

राजकोषीय रणनीति

पैनल ने राजकोषीय रणनीति पर भी चर्चा की। उन्होंने महामारी के समय की तुलना में राजकोषीय घाटे में कमी को मान्यता दी, लेकिन जोर दिया कि आगे की कंसॉलिडेशन विकास की कीमत पर नहीं होनी चाहिए। मोहंती ने IMF के शोध का हवाला दिया, जिसमें कहा गया कि पारंपरिक घाटे की सीमाओं से ऊपर रहने वाले देशों ने अक्सर विकास-सहायक खर्च के जरिए बेहतर प्रदर्शन किया।

भौगोलिक और सुरक्षा जोखिम

अरुण ने कहा कि वैश्विक अस्थिरता और कमजोर होते बहुपक्षीय व्यापार एवं सुरक्षा ढांचे के कारण भारत को रक्षा, अनुसंधान और रणनीतिक तैयारी पर अधिक खर्च करना होगा। उन्होंने सुझाव दिया कि सब्सिडी को पुनः व्यवस्थित करके और केंद्रीय खर्च को संवैधानिक जिम्मेदारियों पर केंद्रित करके राजकोषीय संसाधन मुक्त किए जा सकते हैं, जबकि कल्याण वितरण का अधिकांश भार राज्यों को सौंपा जाए।