महंगाई की स्थिति के बीच RBI का फैसला, स्थिर रहेंगी मुख्य ब्याज दरें
आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा कि मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने सर्वसम्मति से अल्पकालिक उधार दर या रेपो रेट को 5.25 प्रतिशत पर बनाए रखने का फैसला किया है...
भारतीय रिजर्व बैंक ने बुधवार (8 अप्रैल) को ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं किया, यह एक ऐसा निर्णय था जिसकी काफी हद तक उम्मीद की जा रही थी क्योंकि छह सप्ताह के अमेरिका/इजरायल-ईरान संघर्ष में युद्धविराम के बाद वैश्विक सुधार की उम्मीदें बढ़ रही हैं।
पश्चिम एशिया का तनाव और महंगाई का दबाव
यह कदम पश्चिम एशिया के लंबे तनाव के बाद आया है, जिसने ऊर्जा प्रवाह को बाधित किया, कच्चे तेल की कीमतों को बढ़ाया, और भारत जैसी आयात-निर्भर अर्थव्यवस्थाओं के लिए वित्तीय तनाव और महंगाई की चिंताएं बढ़ाईं। 28 फरवरी को अमेरिका और इजरायल द्वारा ईरान पर हमला करने के बाद कच्चे तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल के पार चली गईं, जिसके बाद तेहरान ने जवाबी कार्रवाई की, लेकिन संघर्ष विराम की घोषणा के बाद कीमतों में नरमी आई।
भारत, जो अपने कच्चे तेल की लगभग आधी और रसोई गैस की बड़ी आपूर्ति के लिए मध्य पूर्व पर निर्भर है, हॉर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने सहित अन्य व्यवधानों से प्रभावित हुआ था, जिसने आयात लागत बढ़ा दी और घरेलू ईंधन आपूर्ति पर दबाव डाला।
नीतिगत रुख और दर का निर्णय
चालू वित्त वर्ष की पहली द्विमासिक मौद्रिक नीति की घोषणा करते हुए, आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा कि मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने सर्वसम्मति से रेपो रेट को 'तटस्थ' रुख के साथ 5.25 प्रतिशत पर बनाए रखने का निर्णय लिया है।
यह बताते हुए कि पिछली नीति बैठक के बाद से भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं बढ़ गई हैं, उन्होंने कहा कि दर निर्धारण पैनल ने "प्रतीक्षा करो और देखो" (वेट एंड वॉच) को चुना।
उन्होंने कहा, "अर्थव्यवस्था को आपूर्ति के झटके का सामना करना पड़ रहा है। बदलती परिस्थितियों और विकसित हो रहे विकास-महंगाई के परिदृश्य को देखना और इंतजार करना ही समझदारी है।"
महंगाई के रुझान और अनुमान
ब्याज दरों पर यह रोक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) आधारित हेडलाइन खुदरा महंगाई के बाद आई है, जो फरवरी में 3.21 प्रतिशत पर थी, जो आरबीआई के 4 प्रतिशत के मध्यम अवधि के लक्ष्य के करीब पहुँच गई है।
2025-26 के पहले 11 महीनों के लिए औसत महंगाई 1.95 प्रतिशत रही। भारत की खुदरा महंगाई अक्टूबर 2025 में गिरकर 0.25 प्रतिशत हो गई थी, जो CPI श्रृंखला शुरू होने के बाद सबसे कम थी। केंद्रीय बैंक ने 2026-27 के लिए महंगाई दर 4.6 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, जो इसके 2 प्रतिशत से 6 प्रतिशत के लक्ष्य दायरे के भीतर है, और मुख्य (कोर) महंगाई 4.4 प्रतिशत रहने का अनुमान है। बैंक ने कहा कि अस्थिर तेल बाजारों और "दूसरे दौर के प्रभावों" की संभावना के कारण जोखिम बढ़ गए हैं।
विकास का दृष्टिकोण
आरबीआई ने चालू वित्त वर्ष के लिए जीडीपी विकास दर 6.9 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, जबकि 31 मार्च, 2026 को समाप्त वर्ष में यह 7.6 प्रतिशत थी।
मल्होत्रा ने कहा, "विकास की गति मजबूत निजी खपत और निवेश की मांग से समर्थित बनी हुई है। हालांकि, पश्चिम एशिया संघर्ष के विकास में बाधा डालने की संभावना है।"
उन्होंने कहा, "ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि और अंतरराष्ट्रीय माल ढुलाई तथा बीमा लागत से जुड़ी उच्च इनपुट लागत, साथ ही आपूर्ति-श्रृंखला में व्यवधान, जो निचले क्षेत्रों के लिए प्रमुख इनपुट की उपलब्धता को सीमित करेंगे, विकास को बाधित करेंगे।"
एमपीसी (MPC) ने कहा कि संघर्ष की तीव्रता और अवधि तथा ऊर्जा एवं अन्य बुनियादी ढांचे को नुकसान महंगाई और विकास के दृष्टिकोण के लिए जोखिम पैदा करते हैं।
रुपये की चाल
युद्ध के बाद से रुपया 4 प्रतिशत से अधिक और पिछले एक साल में लगभग 7 प्रतिशत कमजोर हुआ है, जिससे आयात महंगा हो गया है और महंगाई की चिंता बढ़ गई है। 30 मार्च, 2026 को यह 95.21 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गया था।
संघर्ष विराम और हालिया उपायों के बाद, जिसमें अपतटीय सट्टा गतिविधियों पर प्रतिबंध शामिल है, रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 50 पैसे बढ़कर 92.56 पर पहुँच गया।
उन्होंने कहा, "मैं दोहराता हूँ कि हमारी विनिमय दर नीति अपरिवर्तित है। विशेष रूप से, विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप का उद्देश्य विनिमय दर के किसी विशिष्ट स्तर या बैंड को लक्षित किए बिना अत्यधिक और विघटनकारी अस्थिरता को कम करना है।"
मल्होत्रा ने आगे कहा, "आरबीआई इस नीति के लिए प्रतिबद्ध है और अत्यधिक या विघटनकारी अस्थिरता को विवेकपूर्ण ढंग से नियंत्रित करेगा ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि स्वयं-पूर्ण होने वाली उम्मीदें मुद्रा की गतिविधियों को मौलिक सिद्धांतों से परे न बढ़ाएं।"
नीतिगत पृष्ठभूमि
सरकार द्वारा पिछले महीने आरबीआई के लिए एक नया महंगाई लक्ष्य तय करने के बाद यह पहली मौद्रिक नीति समीक्षा है, जिसमें उसे अगले पांच वर्षों (मार्च 2031 तक) के लिए खुदरा महंगाई को 4 प्रतिशत पर रखने के लिए कहा गया है, जिसमें दोनों तरफ 2 प्रतिशत अंकों का टॉलरेंस बैंड है।
मल्होत्रा ने कहा, "इन घटनाओं ने विकास-महंगाई के परिदृश्य पर प्रतिकूल प्रभाव डाला है। जैसा कि पहले दोहराया गया है, हम उभरती स्थिति के प्रति सतर्क रहेंगे और ऐसी नीतियां लागू करेंगे जो अर्थव्यवस्था के सर्वोत्तम हित को प्राथमिकता दें।" (एजेंसी इनपुट के साथ)
