अडानी और सेबी विवाद : विवादों ने 2024 में कॉर्पोरेट रिवायत को फिर से लिखा
जैसे-जैसे 2024 समाप्त होने वाला है, भारतीय कॉरपोरेट्स का भविष्य जटिल विनियामक वातावरण को संभालने, विश्वास को पुनः स्थापित करने और बदलती वैश्विक गतिशीलता के साथ अनुकूलन करने की उनकी क्षमता पर निर्भर करता है।;
By : K Giriprakash
Update: 2024-12-31 13:49 GMT
Adani And SEBI Row: वर्ष 2024 भारतीय निगमों के लिए चुनौतीपूर्ण साबित हुआ, जिसमें व्यापक लाभ में गिरावट और परिचालन संबंधी कठिनाइयां सामने आयीं। भारत के कॉर्पोरेट परिदृश्य पर दो हाई-प्रोफाइल विवादों का भी असर रहा, जिन्होंने देश में शासन और विनियामक निगरानी की अखंडता पर सवाल उठाए। अदानी समूह, जो पहले से ही वैश्विक निगरानीकर्ताओं की जांच के दायरे में है, को संयुक्त राज्य अमेरिका में कानूनी चुनौतियों की एक नई बौछार का सामना करना पड़ा। उसी समय, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की अध्यक्ष माधबी पुरी बुच हितों के टकराव के आरोपों में उलझी हुई थीं। इन परस्पर जुड़े घटनाक्रमों ने एक ऐसे वर्ष की शुरुआत की, जिसमें भारत के कॉर्पोरेट पारिस्थितिकी तंत्र में विश्वास और पारदर्शिता महत्वपूर्ण विषय बन गए।
अडानी की जमीन पर संकट
साल खत्म होने के साथ ही, अमेरिकी अभियोजकों द्वारा गौतम अडानी, उनके भतीजे सागर अडानी और अन्य शीर्ष अधिकारियों पर 265 मिलियन डॉलर की रिश्वतखोरी योजना को अंजाम देने का आरोप लगाने की खबरों ने भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्र को हिलाकर रख दिया। अभियोग में आरोप लगाया गया कि समूह ने सरकारी अधिकारियों को रिश्वत देकर भारत में सौर ऊर्जा अनुबंध हासिल किए, जबकि अमेरिकी निवेशकों को इसके अनुपालन और भ्रष्टाचार विरोधी प्रथाओं के बारे में गुमराह किया। न्यूयॉर्क के पूर्वी जिले में दायर किए गए आरोपों में विदेशी भ्रष्ट आचरण अधिनियम (एफसीपीए) का उल्लंघन और प्रतिभूति धोखाधड़ी शामिल थी।
जैसा कि अपेक्षित था, अदानी ने रिश्वत दिए जाने के आरोपों का खंडन किया। कानूनी मामले के निष्कर्ष पर पहुंचने में कुछ साल लगने की उम्मीद है। समूह द्वारा अंतरराष्ट्रीय फंडिंग हासिल करने के प्रयास ठप हो गए, कई वित्तीय संस्थानों ने समूह के प्रति अपने जोखिम का पुनर्मूल्यांकन किया। हालांकि, नुकसान अदानी तक ही सीमित नहीं रहा, क्योंकि इस विवाद ने भारत में कॉर्पोरेट प्रशासन मानकों के बारे में व्यापक बहस को हवा दी। कई लोगों के लिए, इस मामले ने निगरानी तंत्र में प्रणालीगत कमजोरियों और भारत के सबसे बड़े कॉरपोरेट्स से अधिक पारदर्शिता की आवश्यकता को रेखांकित किया।
सेबी प्रमुख आलोचनाओं के घेरे में
इस बीच, सेबी की अग्रणी अध्यक्ष माधबी पुरी बुच पर हितों के टकराव और वित्तीय संबंधों के आरोप लगे, जिससे नियामक की निष्पक्षता पर संदेह पैदा हुआ। आलोचकों ने आईसीआईसीआई बैंक और अडानी समूह से जुड़े ऑफशोर फंडों के साथ उनके कथित संबंधों की ओर इशारा करते हुए दावा किया कि इन संबंधों ने अडानी के कथित वित्तीय कदाचार की जांच की निगरानी करने की उनकी क्षमता को प्रभावित किया।
कांग्रेस प्रवक्ता पवन खेड़ा ने आगे आरोप लगाया कि बुच को सेबी प्रमुख के रूप में अपने कार्यकाल के दौरान आईसीआईसीआई संस्थाओं से 34 करोड़ रुपये का मुआवज़ा मिला। इन आरोपों के साथ-साथ अडानी-हिंडनबर्ग मामले में सेबी के संचालन पर उठे सवालों ने नियामक की स्वतंत्रता में विश्वास को खत्म कर दिया।
आय में गिरावट
कॉरपोरेट क्षेत्र की हवा निकालने वाली दूसरी घटना यह थी कि आठ तिमाहियों में पहली बार भारतीय कॉरपोरेट्स ने आय में संचयी गिरावट दर्ज की। वित्त वर्ष 25 की दूसरी तिमाही के नतीजों से पता चला कि 1,353 सूचीबद्ध कंपनियों के मुनाफे में साल-दर-साल (YoY) 0.6 प्रतिशत की गिरावट आई है, जो वित्त वर्ष 24 की दूसरी तिमाही में देखी गई 47.4 प्रतिशत की सालाना वृद्धि से एकदम उलट है। यह गिरावट उद्योगों में बढ़ते दबाव को रेखांकित करती है।
भारत की सबसे बड़ी कॉरपोरेट कंपनी रिलायंस इंडस्ट्रीज ने सितंबर 2024 को समाप्त तिमाही के लिए शुद्ध लाभ में 3.62 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की, जो ₹19,101 करोड़ थी, जबकि FMCG दिग्गज हिंदुस्तान यूनिलीवर ने स्टैंडअलोन शुद्ध लाभ में 3.86 प्रतिशत की गिरावट का अनुभव किया, जो ₹2,612 करोड़ था। अर्थव्यवस्था की रीढ़ में से एक, ऑटोमोटिव सेक्टर ने गिरावट में एक महत्वपूर्ण हिस्सा योगदान दिया; इस क्षेत्र ने मुनाफे में लगभग 15 प्रतिशत की गिरावट देखी, जो आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों और इनपुट लागत में वृद्धि के कारण और भी बदतर हो गई।
हालांकि, कॉर्पोरेट व्यय में तेज़ी से वृद्धि हुई, जो वित्त वर्ष 25 की दूसरी तिमाही में 8.6 प्रतिशत की दर से बढ़ा, जबकि वित्त वर्ष 23 की दूसरी तिमाही में यह मामूली 1.5 प्रतिशत था। कच्चे माल और श्रम की बढ़ती लागत मुख्य योगदानकर्ता थी, जिसने उद्योग के मार्जिन को कम किया और लाभप्रदता को सीमित किया। आर्थिक अनिश्चितता ने कई कंपनियों को सख्त बजट प्रतिबंध लगाने के लिए प्रेरित किया, जिससे भर्ती या परिचालन सुधारों में निवेश करने की उनकी क्षमता में काफी कमी आई। लगभग 71% फर्मों ने विस्तार पर लागत में कमी को प्राथमिकता देते हुए भर्ती पर रोक लगाने या कर्मचारियों की संख्या कम करने की सूचना दी।
कौशल की कमी
कौशल की निरंतर कमी ने भर्ती प्रयासों को और जटिल बना दिया है, 75 प्रतिशत नियोक्ताओं ने महत्वपूर्ण पदों को भरने में कठिनाइयों की रिपोर्ट की है। योग्य प्रतिभाओं की कमी ने प्रमुख परियोजनाओं में देरी की और परिचालन दक्षता को कम किया। उपभोक्ता विश्वास सूचकांक (CCI) 50 के आसपास रहा - सीमा से नीचे, जो आशावाद को दर्शाता है - आर्थिक अस्थिरता और घटती क्रय शक्ति को दर्शाता है। इस अस्थिर विश्वास के कारण वस्तुओं और सेवाओं की मांग कम हो गई, जिससे कंपनियाँ अपने कार्यबल या संचालन का विस्तार करने से हतोत्साहित हुईं।
अक्टूबर 2024 तक 6.5 प्रतिशत की दर से लगातार उच्च मुद्रास्फीति ने उपभोक्ता खर्च और कॉर्पोरेट मार्जिन को प्रभावित किया। बढ़ती इनपुट लागत, विशेष रूप से कच्चे माल और श्रम के लिए, लाभप्रदता को और अधिक प्रभावित किया, जिससे कंपनियों को अधिक रूढ़िवादी वित्तीय रणनीति अपनाने के लिए मजबूर होना पड़ा। ये नकारात्मक पैरामीटर जीडीपी वृद्धि में दिखाई दिए, जो 21 महीनों में सबसे धीमी 5.4 प्रतिशत थी, जो वैश्विक बाजार की अस्थिरता और घरेलू मुद्रास्फीति के दबावों सहित व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं को दर्शाती है।
रिकॉर्ड आईपीओ गतिविधि
भारत 327 नई लिस्टिंग के साथ अमेरिका को पीछे छोड़ते हुए आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) में वैश्विक नेता के रूप में उभरा। लैंडमार्क आईपीओ में ओला इलेक्ट्रिक शामिल है, जिसने परिचालन संबंधी बाधाओं के बावजूद पर्याप्त निवेशक रुचि प्राप्त की, और बजाज हाउसिंग फाइनेंस, जिसने मजबूत बाजार विश्वास के बीच ₹6,560 करोड़ जुटाए। यह आईपीओ उछाल एक निवेश गंतव्य के रूप में भारत की बढ़ती अपील को दर्शाता है, हालांकि मूल्यांकन बुलबुले के बारे में चिंताएं बनी हुई हैं। हालांकि, हुंडई मोटर्स का आईपीओ शेयर बाजारों में सूचीबद्ध होने के तुरंत बाद लगभग डूब गया।
हुंडई मोटर इंडिया का आईपीओ, जिसने 14.22 करोड़ शेयरों की बिक्री के प्रस्ताव के माध्यम से ₹27,870.16 करोड़ जुटाए, अक्टूबर 2024 में लॉन्च किया गया और भारतीय इतिहास के सबसे बड़े आईपीओ में से एक बन गया। संस्थागत निवेशकों की मजबूत रुचि के साथ 2.37 गुना ओवरसब्सक्राइब होने के बावजूद, खुदरा भागीदारी केवल 0.5 गुना कमजोर थी। 22 अक्टूबर, 2024 को अपनी शुरुआत में, शेयर ₹1,934 पर सूचीबद्ध हुआ, जो ₹1,960 के निर्गम मूल्य से थोड़ा कम था, और इसके बाद अपने पहले कारोबारी दिन 7.2 प्रतिशत तक गिर गया। नवंबर 2024 की शुरुआत में, हुंडई के शेयर ₹1,814 के आसपास कारोबार कर रहे थे, जो नई लिस्टिंग के प्रति सतर्क निवेशक भावना के बीच गिरावट को दर्शाता है।
नीति सुधार
भारत सरकार द्वारा एंजल टैक्स को समाप्त करने के निर्णय की सराहना एक ऐतिहासिक सुधार के रूप में की गई, जिसका उद्देश्य स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र में विदेशी निवेश को आकर्षित करना है।
इस कदम से नवाचार और उद्यमिता के लिए वित्त पोषण को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, जिससे भारत को वैश्विक स्टार्टअप हब के रूप में स्थापित किया जा सकेगा। विनियामक कार्रवाई फिनटेक तक विस्तारित हुई, जिसमें RBI ने मनी लॉन्ड्रिंग चिंताओं के कारण पेटीएम पेमेंट्स बैंक की चुनिंदा सेवाओं पर प्रतिबंध लगा दिया। इसने पूरे क्षेत्र में हलचल मचा दी, जिससे नए दौर की वित्तीय संस्थाओं के बीच अनुपालन और शासन में कमजोरियाँ उजागर हुईं।
बम की अफवाह का आतंक
अक्टूबर 2024 के अंत तक, भारतीय एयरलाइनों ने 999 से अधिक बम धमकियों की सूचना दी, जिनमें से 500 से अधिक अक्टूबर के आखिरी दो सप्ताहों में हुईं। यह पिछले वर्षों की तुलना में एक नाटकीय वृद्धि को दर्शाता है; 2014 से 2017 तक, केवल लगभग 120 फर्जी धमकियों का दस्तावेजीकरण किया गया था। 2024 में इन घटनाओं की अत्यधिक आवृत्ति ने यात्रियों के बीच व्यापक व्यवधान और भय पैदा किया।
अच्छी बात यह रही कि भारत के विमानन क्षेत्र में यात्रियों की संख्या में रिकॉर्ड उछाल आया और 2024 में यात्रियों की संख्या 225 मिलियन से अधिक हो गई। इंडिगो ने 60 प्रतिशत बाजार हिस्सेदारी के साथ अपना दबदबा बनाए रखा, लेकिन अकासा एयर जैसी नई कंपनियों ने प्रतिस्पर्धा को और बढ़ा दिया। एक और घटनाक्रम जिसने सुर्खियां बटोरीं, वह था फुल-सर्विस कैरियर विस्तारा का एयर इंडिया में विलय। यह देखना अभी बाकी है कि विस्तारा की गुणवत्तापूर्ण सेवा एयर इंडिया पर भी असर डालेगी या नहीं।
उच्च इन्वेंट्री स्तर
टाटा मोटर्स ने अपने ईवी पोर्टफोलियो का विस्तार करने के लिए फोर्ड इंडिया की गुजरात सुविधाओं का अधिग्रहण किया, जबकि महिंद्रा ने ईवी के सह-विकास के लिए वोक्सवैगन के साथ साझेदारी की। बैटरी निर्माण में मारुति सुजुकी के निवेश ने विद्युतीकरण की दिशा में एक और कदम उठाया।
अक्टूबर 2024 तक, यात्री वाहनों की सूची 80-85 दिनों के अभूतपूर्व स्तर पर पहुंच गई, जिसका मतलब है कि लगभग 7,90,000 वाहन बिना बिके रह गए, जिनकी कीमत लगभग ₹79,000 करोड़ (लगभग $9.5 बिलियन) है। स्टील और सेमीकंडक्टर सहित कच्चे माल की कीमतों में उछाल ने वाहनों की लागत बढ़ा दी, जिससे कीमत के प्रति संवेदनशील खरीदारों के लिए वे कम किफायती हो गए। इसके कारण मजबूत थोक डिस्पैच के बावजूद खुदरा बिक्री धीमी हो गई।
जैसे-जैसे 2024 समाप्त होने वाला है, भारतीय कॉरपोरेट्स की दिशा जटिल विनियामक वातावरण को नेविगेट करने, विश्वास को फिर से बनाने और विकसित हो रही वैश्विक गतिशीलता के अनुकूल होने की उनकी क्षमता पर निर्भर करती है। इस वर्ष के सबक - पारदर्शिता, जवाबदेही और रणनीतिक दूरदर्शिता की आवश्यकता में निहित हैं - निस्संदेह आने वाले वर्षों में भारत के कॉर्पोरेट परिदृश्य की रूपरेखा को आकार देंगे।