अक्टूबर में इंडस्ट्रियल ग्रोथ 0.4% पर आ गई, जिससे GDP के आंकड़ों पर शक बढ़ा

Industrial Growth : अक्टूबर में इंडेक्स ऑफ़ इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन (IIP) की ग्रोथ धीमी होकर 0.4 परसेंट हो गई – जो FY26 के Q1 में दो परसेंट और Q2 में 3.9 परसेंट थी। इसके तीन हिस्सों में से, मैन्युफैक्चरिंग IIP में 1.8 परसेंट की मामूली ग्रोथ दर्ज की गई, इलेक्ट्रिसिटी IIP में भारी गिरावट आई -6.9 परसेंट और माइनिंग IIP में -1.8 परसेंट की गिरावट आई।

इलेक्ट्रिसिटी IIP ग्रोथ में भारी गिरावट (अक्टूबर में -6.9 परसेंट) इंडस्ट्रियल एक्टिविटीज़ में गिरावट का इशारा है। इसने FY26 के Q1 में -1.9 परसेंट और Q2 में 2.7 परसेंट ग्रोथ दर्ज की थी। अक्टूबर में माइनिंग IIP में नेगेटिव ग्रोथ को मॉनसून के असर के लिए ज़िम्मेदार ठहराया जा सकता है, लेकिन चूंकि यह Q1 में -3 ​​परसेंट और Q2 में -0.3 परसेंट भी था, इसलिए इससे चिंता होनी चाहिए।

खराब मैन्युफैक्चरिंग IIP ग्रोथ चिंता का विषय

तीनों में से, मैन्युफैक्चरिंग IIP में खराब ग्रोथ चिंता का विषय होगी। इसने Q1 में 3.4 परसेंट और Q2 में 4.7 परसेंट की ठीक-ठाक ग्रोथ दर्ज की थी। यह मैन्युफैक्चरिंग वैल्यू-एडेड (GVA) में ज़बरदस्त ग्रोथ के खिलाफ है, जिससे Q1 और Q2 दोनों में हैरानी की बात है कि इकोनॉमिक ग्रोथ बहुत ज़्यादा हुई।

दिलचस्प बात यह है कि मिनिस्ट्री ऑफ़ स्टैटिस्टिक्स एंड प्रोग्राम इम्प्लीमेंटेशन (MoSPI) ने 28 नवंबर को जारी होने वाले IIP डेटा को यह कहते हुए रोक लिया था कि वह ऐसा इसलिए कर रहा है क्योंकि तिमाही GDP डेटा उसी दिन बाद में जारी होने वाला था।

तब यह लॉजिक समझ में नहीं आया था, लेकिन अब आता है

28 नवंबर को जारी Q2 GDP नंबरों से पता चला कि GDP 8.2 परसेंट (GVA ग्रोथ 8.1 परसेंट) की दर से बढ़ी, जबकि रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया (RBI) ने सात परसेंट का अनुमान लगाया था। यह Q1 में हैरानी की बात है कि ज़्यादा ग्रोथ (GDP ग्रोथ 7.8 परसेंट और GVA ग्रोथ 7.6 परसेंट) की वजह से हुआ।

MoSPI ने इन हैरानी की बात है कि ज़्यादा ग्रोथ का क्रेडिट मैन्युफैक्चरिंग GVA में ज़बरदस्त ग्रोथ को दिया था – जो Q1 में 7.7 परसेंट और Q2 में 9.1 परसेंट बढ़ा – साथ ही सर्विसेज़ GVA में भी।

चूंकि सर्विसेज़ GVA में ग्रोथ काफी समय से काफी ज़्यादा रही है, इसलिए मैन्युफैक्चरिंग GVA के नंबर हैरान करने वाले थे – मैन्युफैक्चरिंग और जनरल इंडस्ट्रियल आउटपुट (IIP) में ठीक-ठाक ग्रोथ को देखते हुए।

GVA मॉनेटरी टर्म्स में वैल्यू एडिशन को मापता है, जबकि आउटपुट या IIP नंबर प्रोडक्शन के वॉल्यूम को दिखाते हैं। लॉजिकली, GVA और IIP दोनों को एक ही दिशा में बढ़ना चाहिए क्योंकि ज़्यादा प्रोडक्शन का मतलब होगा ज़्यादा वैल्यू एडिशन।

लेकिन ऐसा Q1 या Q2 में होता नहीं दिख रहा है

तेज़ी से बढ़ते मैन्युफैक्चरिंग GVA के मुकाबले, मैन्युफैक्चरिंग IIP अभी भी ठीक-ठाक है।

किस नंबर पर भरोसा करना चाहिए?

कोर इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन पर गौर करें – कोयला, कच्चा तेल, नैचुरल गैस, रिफाइनरी प्रोडक्ट, फर्टिलाइज़र, स्टील, सीमेंट और बिजली के आठ इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर, ये सभी GDP/GVA अनुमानों में शामिल होते हैं।

अक्टूबर में कोर इंडस्ट्रियल ग्रोथ ज़ीरो परसेंट, Q1 में 1.3 परसेंट और Q2 में 4.4 परसेंट थी।

तो, अगर इंडस्ट्रियल IIP, इसके कंपोनेंट मैन्युफैक्चरिंग IIP और कोर IIP ग्रोथ दोनों ठीक-ठाक हैं, तो मैन्युफैक्चरिंग GVA इतनी तेज़ी से कैसे बढ़ रहा है?

पिछले सालों के डेटा पर नज़र डालने से पता चलता है कि मैन्युफैक्चरिंग IIP और कोर IIP दोनों FY22 से नीचे की ओर जा रहे हैं।

GDP/GVA और इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन का डेटा MoSPI देता है, जबकि कोर इंडस्ट्री का डेटा कॉमर्स और इंडस्ट्री मिनिस्ट्री देता है – दोनों ही सेंट्रल गवर्नमेंट की एंटिटी हैं।

यह MoSPI को बताना है कि यह फर्क क्यों हो रहा है।

एक और बात। GDP/GVA डेटा नेशनल अकाउंट्स स्टैटिस्टिक्स का हिस्सा है जिसे MoSPI तैयार करता है और जारी करता है। 26 नवंबर को, इंटरनेशनल मॉनेटरी फंड ने NSA डेटा को ग्रेड ‘C’ में रखा – जो सबसे निचली कैटेगरी से एक ऊपर है – MoSPI के मेथड, डेटा की क्वालिटी और वॉल्यूम और रेट्स और रेश्यो को रेड फ्लैग करते हुए।

यह कोई नई बात नहीं है।

GDP पर पूर्व CEA के शक

पूर्व चीफ इकोनॉमिक एडवाइजर (CEA) अरविंद सुब्रमण्यम ने GDP ग्रोथ पर शक जताया था – इसकी शुरुआत उनके 2019 के पेपर से हुई थी जिसमें उन्होंने कहा था कि FY12-FY17 के दौरान हर साल GDP ग्रोथ को 2.5 से 3.7 परसेंट तक ज़्यादा बताया गया था। पिछली बार उन्होंने सितंबर 2023 में ऐसा शक जताया था।

कई जाने-माने अर्थशास्त्रियों ने भी GDP/GVA नंबरों पर सवाल उठाए हैं, जिनमें प्रणब सेन, अरुण कुमार और अशोक मोदी शामिल हैं।