बजट 2025: बाजार की अस्थिरता के बीच उपभोग को बढ़ावा
मोदी 3.0 सरकार के पहले पूर्णकालिक बजट की बात करें तो जिस तरह से 12 लाख रूपये तक की सालाना आय को इनकम टैक्स में रियायत दी गयी है, उससे ये खासा चर्चा का विषय बन गया है।;
By : Vaibhav Agarwal
Update: 2025-02-02 11:50 GMT
Budget 2025 : केंद्र सरकार का बजट 2025 मुख्य रूप से शहरी उपभोग को पुनः प्रोत्साहित करने पर केंद्रित रहा, जो पिछले कुछ तिमाहियों में मंदा पड़ा हुआ था। 2019 से सरकार ने टैक्स कटौती, पूंजीगत व्यय ( CAPEX ) में वृद्धि और अवसंरचना विकास के माध्यम से कॉर्पोरेट बैलेंस शीट सुधार को प्राथमिकता दी थी। उम्मीद थी कि सरकार के उच्च CAPEX से निजी निवेश को प्रेरित किया जाएगा, जिससे जीडीपी वृद्धि को मजबूत किया जाएगा।
हालांकि, महामारी के बाद की आर्थिक सुधार प्रक्रिया के दौरान मांग के पैटर्न में 'K-आकृति' का रुझान रहा है—जहां लग्जरी वस्तुओं की मांग में वृद्धि हुई है, वहीं मध्य वर्ग उच्च महंगाई और वित्तीय दबाव के कारण संघर्ष कर रहा है। सालों बाद, घरेलू कर योगदान ने कॉर्पोरेट कर राजस्व को पार किया है। व्यक्तिगत ऋण और क्रेडिट कार्ड के कर्ज में वृद्धि वित्तीय दबाव को दर्शाती है, जिसके चलते रिजर्व बैंक ने खुदरा ऋण पर नियमों को कड़ा किया है।
इस बजट का उद्देश्य व्यक्तियों के हाथों में अधिक पैसा डालकर मांग को प्रोत्साहित करना है। अब तक, निजी क्षेत्र का कैपेक्स कमजोर समग्र मांग के कारण मंदा रहा है, और निजी निवेश की कमी के कारण सरकार के पास उपभोग को बढ़ावा देने के अलावा कोई विकल्प नहीं था।
स्टॉक मार्केट पर प्रतिक्रिया: क्या है बिकवाली का कारण?
जनवरी भारतीय शेयर बाजार के लिए बुरा महीना रहा, जहां गहरे सुधार देखने को मिले, जबकि वैश्विक बाजारों में मजबूत प्रदर्शन हुआ था। इस विचलन का मुख्य कारण मंदा पड़ा कैपेक्स, कमजोर शहरी उपभोग और मजबूत डॉलर है, जिसने विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) को अन्य बाजारों को अधिक आकर्षक बना दिया।
बजट दिन पर, उपभोग से संबंधित शेयरों में तेजी आई, जबकि रेल, रक्षा और अवसंरचना जैसे कैपेक्स भारी क्षेत्रों में गिरावट देखने को मिली। हालांकि, बजट दिन आमतौर पर अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले होते हैं, और अगले कुछ हफ्तों में बाजार स्थिर होने की संभावना है।
यह ध्यान देने वाली बात है कि सभी उपभोग से संबंधित शेयर समान नहीं हैं। उपभोक्ता वस्त्र जो 4-5% की धीमी वृद्धि दर से बढ़ रहे हैं और जो 70x PE गुणांक पर ट्रेड हो रहे हैं, वे सीमित upside प्रदान करते हैं। कई विदेशी MNCs, जैसे Whirlpool और LG, भारतीय सहायक कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बेचने पर विचार कर रहे हैं, क्योंकि उन्हें मूल्यांकन का अवसर मिल रहा है।
उपभोग पैटर्न में बदलाव: पैसे का रुझान कहां है?
भारत में उपभोग के पैटर्न बदल रहे हैं। अतिरिक्त डिस्पोजेबल आय को पारंपरिक वस्त्रों पर खर्च करने के बजाय, उपभोक्ता अब विवेकाधीन खर्चों को प्राथमिकता दे रहे हैं:
🔹 इलेक्ट्रॉनिक्स
🔹 खाद्य वितरण और त्वरित वाणिज्य
🔹 यात्रा और अनुभव
यह बदलाव दर्शाता है कि पारंपरिक उपभोग शेयरों को उच्च मूल्यांकन को सही ठहराने में कठिनाई हो सकती है, जबकि नए युग के उपभोग क्षेत्रों को लाभ हो सकता है।
राजकोषीय विवेक और नीति पर दृष्टिकोण
बजट में प्रत्यक्ष कर लाभ लगभग ₹1 लाख करोड़ हैं—यह एक बड़ा आंकड़ा है, लेकिन इस आकार की अर्थव्यवस्था के लिए यह कोई बड़े बदलाव की संभावना नहीं रखता। इसके अतिरिक्त, ये लाभ 12-18 महीनों के दौरान वितरित किए जाएंगे, जिसका मतलब है कि इसका प्रभाव धीरे-धीरे आएगा, तुरंत नहीं।
सरकार ने राजकोषीय अनुशासन बनाए रखा है, और अब सभी की नजरें रिजर्व बैंक की आगामी मौद्रिक नीति पर हैं, जो ब्याज दरों में समायोजन के माध्यम से और समर्थन प्रदान कर सकती है।
निवेश रणनीति: निवेशकों को कहां ध्यान केंद्रित करना चाहिए?
निवेशकों के लिए मुख्य सिखने योग्य बात यह है कि उन्हें अपने पोर्टफोलियो का पुनर्वितरण करना चाहिए। कई शेयरों में 20-40% तक की गिरावट के कारण, अब उन व्यवसायों से बाहर निकलने का अवसर है, जिनमें वृद्धि धीमी हो रही है, जबकि मूल्यांकन उच्च बने हुए हैं।
बाजार हमेशा वृद्धि की तलाश करता है—वे कंपनियां जो अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखती हैं, वे पुनः उभरेंगी, जबकि जो कंपनियां धीमी वृद्धि और उच्च PE गुणांक वाली होंगी, उन्हें दबाव का सामना करना पड़ेगा।
चलते चलते
2025 का बजट मांग को बढ़ावा देने की ओर एक रणनीतिक बदलाव है, लेकिन इसके दीर्घकालिक आर्थिक विकास पर प्रभाव इस बात पर निर्भर करेगा कि क्या यह निजी निवेश को फिर से प्रेरित कर पाता है या नहीं। तब तक, स्मार्ट पूंजी आवंटन और क्षेत्रीय घुमाव के साथ बाजार की अस्थिरता को नेविगेट करना सबसे अच्छा तरीका होगा।
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